原文标题：USDT faces its Euroclear moment

原文作者：Izabella Kaminska

原文编译：Peggy，BlockBeats

编者按：USDT 在 Tron 链上冻结约 1.82 亿USD 美元T 的动作，被部分剖析人士视为它的「Euroclear 时刻」，即当一个原本被当作中立通道的金融基础设施，开始配合执法冻结资产，它就不再只不过稳定币，而成为权力边界的一部分。

本文从委内瑞拉有关资金争议切入，讨论这一事件可能怎么样冲击 美元T 在全球南方与制裁区域的「替代USD」叙事，并重新概念稳定币的风险认知。

以下为原文：

本周最重拳的消息，是 USDT 在一天之内于 Tron 链上冻结了 5 个钱包地址中约 1.82 亿USD的 美元T，这被叫做其迄今规模最大的单日行动之一。

外面怀疑这类资产可能是委内瑞拉政府，而长期被视为「非法资金流避风港」的 USDT，正在按美国政府的需要扣押（或冻结）主权资产。

大家现在可以确认的是：这次操作确实是在合规与执法步骤下完成的。虽然官方并未证实这类地址持有些是「委内瑞拉石油收入」，但剖析人士和链上察看者常见在做如此的关联解析。

互联网讨论还显示，部分被冻结的资金可能与委内瑞拉有关活动所用的钱包地址存在重叠，考虑到该国对 美元T 的高度依靠，这种推断也并不是空穴来风。

据《华尔街日报》报道，委内瑞拉的石油贸易已经与 USDT 稳定币深度纠缠在一块。报道称，一档委内瑞拉经济学家 Asdrúbal Oliveros 的播客提到：稳定币在委内瑞拉经济与加密世界之间打造了一条「直连通道」，而这一联系主要由石油行业驱动。

在播客中，Oliveros 指出，该国接近 80% 的石油收入正以数字货币或稳定币形式被收取。他补充说，正是这种大规模的数字资产流入，致使 美元T 成为委内瑞拉商业交流和企业运营中反复出现的关键字。

但 Oliveros 也强调，政府非常难把这类加密财富转换成能被实体经济用的流动性，由于要换成可用货币，需要经过一系列合规审核。这致使很多资金被「锁」在链上。结果是，委内瑞拉的石油收入并没回流到国内经济，从而影响了官方汇率，致使汇率暴涨。

Oliveros 还暗示，委内瑞拉政府在管理其数字货币与稳定币财富方面表现得并不专业。他提到，因为过度依靠个人钱包、内部缺少合规步骤或按期对账机制，一些钱包的助记词/密钥可能在管理混乱中被错误处置甚至遗失。

存活性问题？

假如最后证实被冻结资金确实是委内瑞拉，那样所有人关心的问题就是：这会怎么样冲击 USDT 在进步中国家作为「替代性货币系统」的声誉，特别是在那些金融不稳定或遭受国际制裁的区域。

周二，在伦敦证券交易平台推出 Bytetree 新的BTC+黄金组合敞口 ETN 商品 BOLD 的发布会上，伦敦加密与黄金投资圈的知名人士就推断：这一事件可能对稳定币导致强烈冲击，甚至影响范围不止于此。

BTC投资者、主张者兼喜剧演员 Dominic Frisby（同时也是数字隐私的积极支持者）对 The Peg 表示，他并不意料之外这次事件会像当年「正式没收 Euroclear 推广托管的俄罗斯资产」有关讨论一样，令国际主权投资者对以欧元/USD计价的资产感到不安，从而引发加密资本的恐慌。

尽管外面常把 USDT 描述为「缺少监管、高风险、不合规」，但过去一年里，这家稳定币巨头并未掩饰其与全球执法机构日益紧密的合作，即使它依旧将基地设在监管相对宽松、对加密友好的萨尔瓦多。

USDT CEO Paolo Ardoino 在 10 月对 The Peg 表示，USDT 是唯一一家常常与美国司法部（DoJ）合作的稳定币与加密公司，并且还已经将 FBI 与美国特勤局纳入其合作体系。

「大家和他们一块冻结了 Garantex（俄罗斯交易平台）的资产。」他在确认这一行动的同时，也表示 USDT 正在扩大其在大宗产品有关Supply chain金融市场中的布局。

据《华尔街日报》报道，区块链监控公司 TRM Labs 与 USDT 有合作关系，帮助追踪 Tron 链上涉及 美元T 的非法活动。TRM Labs 全球政策负责人 Ari Redbord 对该媒体表示，稳定币在委内瑞拉社会中有哪些用途很复杂：「它们（稳定币）既可能是平民的生命线，也会在制裁重压下成为避免工具。」

这番话强调了一个核心现实：美元T 作为金融生命线，已经深度嵌入委内瑞拉经济，帮助普通民众对抗恶性通胀；但同时，它的技术也会被不法行为者用来转移资金，从而引发制裁合规层面的担心。

然而，USDT 目前已经证明：当地址被标记涉及制裁或非法关联时，它也想在 TRX 等互联网上冻结 美元T。换句话说，即使稳定币在当地承担重点金融基础设施的角色，它也并不拥有「免于人为执法」的豁免权。

更关键的是，这一动作发生在布鲁塞尔（欧盟）近期的一次政策「急刹车」之后：在多年姿态表态、规划与法律筹备之后，欧盟最后在「明确没收俄罗斯被冻结资产」的最后一步优柔寡断，缘由是担忧这会削弱欧元资产对国际投资者的吸引力。

因此，市场与各国得到的信号可能是：把钱放在 USDT 这种稳定币里，可能比放在官方资产里风险更高。

这种现实在将来数周或数月会不会对 USDT 的离岸商业模式构成「存活性威胁」，还有待察看。但在加密圈内，一个强烈的看法正在传播：国际投资者可能再也不会用过去的方法看待稳定币。

至少，这起事件表明，所谓的「Donroe Doctrine」的影响力，已经不再局限于地缘政治与国家博弈，而是正进入全球金融市场的核心地带。而无论从什么角度看，USDT 都处在这一权势范围的正中心。

现在为止，除过去一个月出现轻微波动外，USDT 的锚定仍维持稳定。真正的重压信号，将是资金流入显著放缓——或者更危险的状况：开始从净流入转为净流出。

USDT 下一份储备证明（attestation）预计将在 1 月下旬或 2 月初发布。

USDT (美元T) to the U.S. Dollar (美元)

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