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美联储半年度货币政策报告：目前经济形势及货
杰罗姆・H・鲍威尔美联储理事会主席于美国参议院银行、住房和城市事务委员会2025 年 2 月 11 日斯科特主席、沃伦资深成员及委员会其他成员，感谢能有机会在此介绍美联储的半年度货
2025-12-04
- 美联储意料之外降息50个基点：开启货币宽松新周期，将来展望复杂
美联储意料之外降息50个基点：开启货币宽松新周期，将来展望复杂简介
2025年9月18日，美国时间，美联储宣布将联邦基金利率目的区间从5.25%|5.5%下调至4.75%|5%，这一举措标志着美联储自2025年3月以来初次进行大幅降息。这一决策超出市场预期，体现了美联储对目前经济形势的重大调整。
重点决策与市场反应
在此次会议上，联邦市场公开委员会（FOMC）表示，尽管经济活动持续稳健，通胀已朝2%的目的前进，但仍高于目的水平，且就业增长放缓，失业率略有上升。FOMC决定将利率下调50个基点，以支持经济增长并进一步促进通胀回归目的。
值得注意的是，理事米歇尔·鲍曼对降息幅度表示异议，她倡导仅降息25个基点。鲍曼成为近19年来第一对美联储利率决策投反对票的理事，上一位这样投票的理事为2025年的马克·奥尔森。
经济展望与点阵图剖析
依据《经济预期摘要》（SEP），美联储下调了2025年美国GDP增长预期，从2.1%降至2%，并预计将来三年的增长将维持在这一水平。除此之外，失业率预期从4%上调至4.4%，将来三年将保持在4.4%|4.2%之间。
对PCE（个人消费支出）通胀的预期也有所下调：2025年预期从2.6%降至2.3%，2025年从2.3%降至2.1%。核心PCE通胀预期从2.8%降至2.6%。
将来政策走势
“点阵图”显示，FOMC成员预计2025年末联邦基金利率将在4.25%|4.5%之间，意味着年底前可能再降息50个基点。
2025年末的预期利率为3.25%|3.5%，预计2025年将累计降息100个基点，2026年降息50个基点，长期利率将保持在2.75%|3%之间。
结论
此次降息决策和将来预期显示，美联储正在采取积极的货币政策以应付经济不确定性和通胀重压。市场对美联储政策的解析存在分歧，投资者需关注将来经济数据和政策调整的动态变化。
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