BTC价格反弹掩盖了过度杠杆多头头寸带来的日益增长的风险

BTC（比特币）在历程了上周的挑战后重拾强势，提振了衍生品买卖者的乐观情绪。多头仓位大幅增加，推进重点指标创下显著新高。

然而，以负向为主的交易平台买卖基金 (ETF) 资金流动和机构需要疲软加剧了大家对长期清算风险上升的担心。

.pm, .pd {display: none;}@media screen and (max|width: 768px) {.pm {display: block;}}@media screen and (min|width: 769px) {.pd {display: block;}}

尽管现货需要疲软，BTC衍生品仍转为看涨。

BTC在2026年伊始便展示出强劲的上涨势头，1月份的前五天涨幅超越7%。尽管这样，随后出现了一次短暂的回调。资产低于 9 万USD的逾期上星期。

自周日以来，BTC已经稳定下来，BTC价格重回上涨区间，在相对平稳的波动下，大多数时间呈上涨趋势。截至发稿时，BTC买卖价格为 91,299 USD，过去 24 小时内下跌 0.81%。

此次反弹提振了衍生品市场的看涨情绪。CryptoQuant的数据显示，今日Taker交易比率攀升至1.249，创下2025年初以来的最高水平。

作为背景，买入/卖出比率衡量的是以下两者之间的平衡：积极购买和通过比较以市场价格成交的交易订单数目来判断衍生品市场的行情。比率高于 1 表示看涨情绪占主导地位。除此之外，比率低于 1 则表明看跌情绪更为强烈。

.pm, .pd {display: none;}@media screen and (max|width: 768px) {.pm {display: block;}}@media screen and (min|width: 769px) {.pd {display: block;}}

激进买盘的激增与顶级买卖员异常高企的多头持仓量不谋而合。Alphractal开创者Joao Wedson指出，大型买卖员的多头头寸已达到历史最高水平。

这种杠杆集中于市场一方的状况或许会增加价格剧烈波动、由清算驱动的可能性。

“这在一定量上讲解了交易平台为什么会进行流动性追逐，而这种追逐是由高资本买卖者推进的。交易平台并不真正关心散户买卖者——他们想要的是那些方向错误的富裕买卖者，”韦德森说道。写道.

其他市场指标也加剧了大家对长期风险上升的担心。数据来自 SoSoValueETF需要不稳定.虽然月初资金流入强劲，但不久后便出现逆转。上周有6.8101亿USD资金流出这类基金。不过，这类ETF周一又吸纳了1.8733亿USD。

“平均成交价约为 86,000 USD，自 2025 年 10 月创下历史新高以来流入的大多数 ETF 资金现在都处于亏损状况。同期，超越 60 亿USD的资金从现货BTC ETF 流出，创下自其获批以来的最高纪录，”剖析师 Darkfost 表示。声明“因为BTC流动性时常不足，ETF 的影响变得愈加显著，因此密切关注 ETF 的资金流动至关要紧。”

同时，Coinbase溢价已转为负值这表明，美国现货购买重压落后于全球市场。

综合来看，这类数据描绘出一幅市场日益受杠杆投机而非现货需要驱动的图景。尽管衍生品买卖员正积极布局以期从中获利，但机构投资者通过ETF参与的程度仍然不稳定，而美国现货市场的购买重压正在减弱。

这致使BTC成为唯一选择。易受下行风险影响波动性较大。假如价格动能停滞，拥挤的多头头寸可能飞速平仓。在这样的情况下，即便是温和的回调也会引发连锁清算，在需要趋于稳定之前，或许会放大损失。重返市场.