州级BTC使用：机构投资者的新机会

德克萨斯州近期拨款1000万USD用于一项策略性项目。

BTC

这项储备标志着机构投资者对数字资产投资进步经历中的一个重点时刻。刚开始，贝莱德向其投资了500万USD。

iSharesBTC信托

德克萨斯州财政部计划将剩余的500万USD直接转换为BTC，并通过投资BTC投资信托基金（IBIT）来达成这一目的。此举表明，德克萨斯州在公共财政部门资产多样化和通胀对冲方案的转变中处于领先地位。

据报道

这项由州长格雷格·阿博特于2025年6月批准的举措，凸显了BTC作为策略资产类别的合法性日益增强，尽管其作为通胀对冲工具的表现仍与黄金和国债等传统资产存在争议。

数据显示

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策略性资金多样化：超越黄金和国债

几十年来，机构投资者一直依靠黄金和长期国债作为分散投资和抵御通胀的工具。特别是在经济不确定时期，比如20世纪70年代的滞胀和2025年金融危机期间，黄金展示出了强大的韧性。在滞胀期间，黄金的年化收益率高达35%，超越了8.8%的平均通胀率。

依据剖析

同样，国债历来在通胀时期饰演着对冲股票风险的低风险工具的角色。然而，德克萨斯州的这项举措凸显出大家日益认识到，现代国债需要适应新的资产模式。

德州将BTC纳入投资组合，体现了其对BTC潜力的审慎押注，觉得BTC可以作为传统对冲工具的补充。尽管BTC在2025年的表现落后于黄金和美国国债——较峰值下跌近30%——但其作为一种去中心化、全球通用的资产的独特属性，使其具备显著优势。

依据剖析

比如，在委内瑞拉和阿根廷的恶性通货膨胀危机期间，尽管BTC波动性较大，但其使用率却高于黄金。

研究显示

这表明，BTC作为对冲工具的功用或许会因宏观经济环境而异，特别是在对法定货币信赖度降低的区域。

机构信心与自主管理的道路

德克萨斯州采取的分阶段办法——先用贝莱德的ETF作为过渡步骤，然后再过渡到直接推广托管——体现了其对机构风险管理的深刻理解。该ETF通过受监管的工具提供对BTC的即时投资机会，同时德克萨斯州也在努力打造一个安全的自主推广托管框架。

报告显示

这一方案反映了更广泛的机构趋势，由于像哈佛大学和阿布扎比如此的机构也投资于贝莱德的ETF，以在不需要承担直接推广托管的复杂性的状况下获得BTC敞口。

据业内人士透露

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德克萨斯州决定自行保管BTC意义重大。通过直接持有BTC，德克萨斯州旨在避免ETF固有些买卖对手风险，并与BTC作为价值储存方法的“数字黄金”理念相契合。德克萨斯州区块链委员会的李·布拉彻强调，购买ETF只不过暂时的，该州优先考虑的是长期掌控其BTC持有量。

依据声明

这一转变标志着机构对BTC的态度日趋成熟，关注点不再只是投机收益，而是基础设施和安全性。

BTC在通胀世界中的角色：一项正在进行的研究

批评人士觉得，自2025年以来，BTC与股票市场的有关性削弱了其作为多样化投资工具的有效性。

依据数据

与黄金（其与股票的负有关性较弱）不同，BTC的收益一般与更广泛的市场趋势同步波动。

剖析结果显示

然而，支持者反驳说，BTC的历史表现需要从更长远的角度来看待。从2025年到2025年，尽管在2025|2025年的加息周期中跌幅高达80%，BTC的累计回报率仍然达到了953%。

据报道

这种波动性虽然对短期对冲构成挑战，但可能对投资期限长达数十年的国债具备吸引力。

除此之外，机构获得BTC途径的结构性转变正在重塑其角色。MSCI 建议将数字资产敞口超越 50% 的公司从股票基准指数中剔除，这或许会将数十亿USD的资金重新导向受监管的 ETF，从而进一步巩固BTC在机构投资组合中的地位。

行业剖析表明

截至2025年，BTCETF的管理资产规模已超越1000亿USD，表明市场对受监管的投资机会的需要日益增长。

依据市场数据

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对更广泛应用的影响

德克萨斯州的这项举措并不是孤立的实验，而是更大趋势的一部分。通过将BTC视为策略储备资产，该州挑战了传统的财政管理理念，并为其他政府和机构树立了先例。这一势头对于BTC的合法性至关要紧，由于机构的采纳总是会提振更广泛的市场信心。

然而，挑战依旧存在。BTC在2025年的表现逊于黄金和美国国债，凸显了严格风险评估的必要性。美国国债需要权衡BTC的潜在价值与其波动性、监管不确定性和技术风险。然而，正如德克萨斯州的例子所示，重点在于平衡革新与审慎——这一方案或将重塑机构投资的将来。

结论

德克萨斯州设立的1000万USDBTC储备不止是一项财务决策，更是一种意图的体现。通过将BTC纳入其财政多样化策略，德克萨斯州认同了BTC在不断变化的宏观经济环境中与传统对冲工具共存的潜力。尽管BTC作为通胀对冲工具有哪些用途仍存在争议，但将它纳入机构投资组合标志着一种范式转变。伴随愈加多的州和机构效仿，投机性资产和策略储备之间的界限或许会变得模糊，从而开启公共财政的新年代。