BTC提供量盈利为2026年首季出现牛市交叉奠定了基础

BTC持续在 9 万USD关口下方挣扎，反映出市场在历程了数周的盘整后未能恢复上涨势头。多次试图重返更高水平的尝试均告失败，加剧了剖析师日益增长的疑虑，他们目前公开讨论熊市可能延续至 2026 年的风险。市场情绪依旧脆弱，小心情绪和风险偏好降低占据主导，买卖员们仍在等待更明确的下一步走势信号。

然而，并不是所有人都确信牛市周期已经结束。一些投资者觉得，BTC正进入一个过渡阶段，而非彻底的趋势反转。链上剖析师 Axel 阿德勒指出，BTC“盈利提供量”（Supply in Profit）指标的目前状况提供了关键的参考信息。

Adler 闪光点收益提供量已从 10 月份超越 1900 万枚BTC的峰值大幅降低至约 1350 万枚BTC，这是在价格从历史高位回调后的结果。这一跌幅致使短期 30 日移动平均线远低于 90 日移动平均线，两者之间形成约 175 万枚BTC的缺口。

BTC提供盈利趋势 | 来源：加密量化

虽然类似的形态在2025年也曾出现过，但随后历程了一段较长的熊市期。阿德勒指出，这次有一个重点不同：365日移动平均线仍处于历史高位。更关键的是，30日均线好像在12月中旬形成了一个局部底部，并开始趋于稳定。

阿德勒觉得，假如BTC可以维持目前价格水平或更高，那样这种稳定可能标志着 2026 年晚些时候新一轮牛市的早期基础。

收益供给信号预示着一个重点转折窗口

阿克塞尔·阿德勒 还推荐了一张前瞻性预测图表，该图表追踪BTC“盈利提供量”（Supply in Profit）指标的 30 日和 90 日移动平均线之间的收敛状况，为下一次结构性转变提供了潜在的路线图。该模型通过外推目前的变化率来估算何时会出现看涨形态——即 30 日均线向上穿过 90 日均线。

收益收敛中 SMA 30 和 SMA 90 提供预测图 | 来源：Axel Adler

依据阿德勒的剖析，这两条移动平均线之间的差距现在正以天天约 28,000 比特币 的速度缩小。值得注意的是，这种收敛并不是由提供收益的急剧回升所驱动，而是由 90 日均线的机械性下跌所致。

伴随十月份峰值（当时收益提供量达到1900万至2000万枚BTC）超出90天的计算窗口，长期均值的下行重压为价格收敛创造了暂时的“顺风”。预计这种效应将持续到1月底。

假如目前形势持续，阿德勒预测2月下旬至3月初之间可能出现看涨交叉。然而，这一预测仍然高度依靠于价格。供给对价格的弹性估计为1.3倍，这意味着价格下跌10%可能致使收益供给降低13%。

依据预测，7万USD的价格至关要紧。若跌破该价格，30日均线下跌速度可能快于90日均线，这将使趋同理论失效，并可能致使类似2025年的长期复苏局面重现。

BTC价格在重点阻力位下方挣扎

BTC价格持续低于 9 万USD关口，反映出尽管短期内有所企稳，但市场结构依旧疲软。图表显示，BTC在从 10 万至 10.5 万USD地区大幅下跌后进入盘整阶段，此前的支撑位被果断地转化为阻力位。此次下跌标志着多头明显失控，并开启了更深层次的回调。

BTC价格在 9 万USD下方盘整 | 来源：TradingView上的比特币美元T图表

现在价格已跌破向下倾斜的50日和100日移动平均线。这种形态强化了目前的下跌趋势，并表明任何上涨尝试都可能面临抛售重压。现在远高于现货价格的200日移动平均线凸显了BTC价格偏离其长期趋势平衡点的程度。

自11月抛售潮以来，市场动能明显降温。虽然抛售强度有所减弱，但成交量缺少强劲增长表明用户依旧小心。最近价格行情走势更像是盘整区间，而非反转，BTC价格在85,000USD至90,000USD之间波动。这种走势一般反映的是优柔寡断，而非囤积。

现在，9万USD仍是多头需要重新夺回的重点价格，才能显著扭转市场情绪。假如未能守住该价格，下行风险依旧存在，8.5万USD将构成短期支撑。在价格重新站稳重点移动平均线之前，整体市场结构倾向于继续区间震动或回调走势。

题图来自 ChatGPT，图表来自 TradingView.com。