BTC迎来迄今为止最大的变革？凯茜·伍德称机构已经改变了所有

Ark Invest 首席实行官 Cathie Wood 正在挑战BTC由来已久的一个假设：数字货币资产价格仍然遵循由减半事件驱动的可预测的四年周期。

请讲伍德周二在同意福克斯商业频道采访时表示，机构使用BTC的新年代正在从根本上改变BTC的行为方法，从其波动性到市场调整的深度。

伍德表示，伴随主要金融机构不断增持BTC，BTC历史上紧急的狂跌（在早期的熊市中，跌幅一般在 75% 到 90% 之间）正变得愈加不可能发生。

她指出，“波动性正在降低”，并补充说，机构“将阻止更大幅度的下跌”。她甚至暗示“大家可能在几周前就看到了低点”，这表明她相信BTC最近下跌最糟糕的时期已经过去。

她的言论与十多年来的市场传统完全不同。

BTC的价格周期长期以来被觉得与其减半事件密切有关，减半事件大约每四年发生一次，会减少矿工的奖励。近期一次减半发生在2025年4月20日，将区块奖励削减至3.125个BTC，历史上这种变化一般与提供紧张和强劲上涨有关。但伍德觉得，这类原因不再主导BTC的长期走势。

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她表示，BTC目前的买卖更像是一种风险偏好型资产，会遭到宏观经济原因的影响。相比之下，她将黄金描述为“更像一种避险资产”，投资者愈加依靠黄金来对冲地缘政治风险。

尽管短期价格波动，Ark Invest 仍持续扩大其在数字货币范围的投资版图，最近还增持了以下资产：CoinbaseCircle 和 Ark 21Shares BTC ETF (ARKB)。

关于该周期是不是仍然存在的争论日益激烈

伍德发表这番言论之际，业内人士正就BTC减半的步伐是不是已被抵消展开激烈讨论。

渣打银行建议本周，ETF需要大幅减少了BTC减半的影响，并称此前常见觉得减半后18个月会出现价格峰值的模式“不再有效”。该银行将2025年BTC价格目的从20万USD下调至10万USD。

别的人则更进一步。Bitwise首席信息官Matt Hougan和CryptoQuant开创者Ki Young Ju都坚称，这种周期性波动已经彻底消失。

多年来，BTC的走势遵循着一个熟知的模式：一段平静的积累期，减半致使的提供收紧，随后价格暴涨至新高，最后进入长达数年的熊市。但这一次，在BTC7月份触及12.2万USD的峰值后，其走势好像有所不同——愈加稳定、缓慢，并且对散户投机的依靠性也更低。

过去一年BTC报价明细表现（来源：CoinGecko)

一些人指出，像BTC幂律如此的长期模型表明，价格增长遵循一个广泛的轨迹，主要受时间的影响，而不是固定的四年窗口。

Sentora 高管 Patrick Heusser 表示，BTC减半仍然要紧，但只不过“更大趋势中的短暂插曲”。他还补充说，在万亿USD市场和数十亿USD流入现货 ETF 的背景下，每天提供量降低 450 个BTC微不足道。

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机构投资者的很多买入被常见觉得是重塑BTC结构的最大力量。ETF提供商、企业财务部门和受监管的基金倾向于买入并持有，而不是积极买卖，这降低了市场的流动性，并抑制了波动性和下跌的幅度。

为何一些剖析师仍然觉得周期仍在继续

并不是所有人都赞同伍德的看法。

剖析公司 Glassnode 觉得，即便有新的市场参与者加入，BTC的长期结构仍然与过去的周期维持一致。该公司在 8 月份的一份报告中指出，长期持有者的行为仍然与之前的市场高峰期相吻合，并且目前趋势的时间节点与之前多年的走势高度一致。

尽管各方看法不一，但很多专家目前觉得四年周期并不是消失，而是在演变。剖析师预计，将来市场将不再出现剧烈的狂跌和欣喜若狂的高峰，而是呈现更长期、更平稳的趋势——无论上涨还是下跌。回调幅度可能较小，约为30%至50%，而非早期周期中那种残酷的崩盘，但反弹也会需要更长期才能显现。

宏观方案师琳恩·奥尔登 (Lyn Alden) 最近表示，BTC缺少顶部典型的狂热情绪，因此出现紧急崩盘的可能性较小。她预计BTC将在 2026 年重返 10 万USD大关，但她也提醒说，这一过程并不是一帆风顺，其走势更多地遭到宏观趋势、流动性情况和机构资金流动的影响，而非减半机制的影响。

伴随争论愈演愈烈，有一点好像非常明确：BTC市场已不再是十年前的那个市场，那些过去概念它的假设可能正在成为历史。无论这一周期是已经结束还是仅仅在转型，投资者好像都将迎来一个长期原因凌驾于四年周期预测之上的年代。