去中心化交易平台(DEX)买卖量破1000亿USD 但ETHMEV机器人收益急跌

币圈子：2025年，在华尔街与硅谷资金涌入下，去中心化交易平台月买卖量冲上1000亿USD。然而，ETH内存池内的MEV机器人却陷入「高流量、低毛利」的困境，突显链上基础设施与实质收益脱节。

收益迅速滑坡的MEV生态

资料显示，ETH用户2025年因三明治攻击损失高达4000万USD，但单次攻击平均净利仅剩3USD。攻击频率持续处于每月6万至9万笔的高端，仍支撑起庞大Gas推广竞价，但真正落入机器人手中的价值比率已被压缩到约5%。

整体月度获利从2025年底的1000万USD骤降至2025年十月的250万USD，形成典型红海结构，全年统计仅6名攻击者获利超越1万USD，约30%的机器人反而亏损，MEV已成「数字血汗工厂」，这也带动ETH质押收益的降低，目前Lido利率仅存2.5%。

低波动资产反成攻击温床

市场合谓「安全资产」的假设在2025年被彻底颠覆，约38%的三明治攻击锁定稳定币与封装资产，其中12%直接对稳定币兑换池出手。投资者在兑换美元C、美元T等低波动币时多忽视滑点设定，机器人便借助毫秒级演算法插队套利。

单笔稳定币交换导致逾20万USD损失的案例并不罕见。事实显示，流动性越深、波动越小，越容易被视为「无风险」而产生松懈，进而被演算法捕捉。

虽然区块链标榜去中心化，但收益分配呈现极端集中。代号“Jaredfromsubway.eth”的实体在年度买卖中学会约70%攻击量，成为MEV市场的绝对头部。

这种垄断来源于顶尖演算法与基础设施优势：学会最快订单路径、最低延迟的节点透过PoS节点贿络，与区块构建者合作的私有通道。对后进者而言，技术与资本门槛急速拉高，进入本钱接近不可行；对生态系统而言，手续费被少数演算法征收，已形成新的隐形税。

结语：滑点本钱成用户新课题

回顾2025年，三明治攻击已从「黑客事件」演变成ETH上的结构性开销。虽然Paybis等机构推出防御工具，但只须公共内存池的推广竞价构造存在，此类征税无可防止。对用户而言，设定严格滑点与关注流动性深度，已成必不可少的操作步骤；对机器人而言，微利战争将继续淘汰次级演算法，留下少数能在碎片化收益中存活的玩家。DEX成长与MEV角逐交织，映照出区块链基础设施的真正本钱，也为2026年留下开放命题：当收益彻底被压缩后，这场算力与速度的竞赛会走向什么地方？

历过上一次挤兑风暴的华尔街而言，这无疑是一种新的安全感，也是一场关于银行业将来角色的公开实验。