BTC正处于转折点：解析未平仓合约量狂跌和波动率转变中的三大看涨信号
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BTC
2025年第四季度的市场可谓跌宕起伏，历程了未平仓合约（OI）狂跌、波动性暴涨与抹去了全年大多数涨幅的抛售潮。然而，在混乱的表象之下，三个结构性和行为性信号表明，市场正在进行策略调整，预示着短期内可能出现可控反弹。对于在这种动荡环境中探索前行的投资者而言，理解这类动态可能是把握潜在转折点的重点。1. 鲸鱼聚集和链上发散信号信念
尽管价格行情走势疲软，但链上数据显示散户和机构投资者的行为存在显著差异。VanEck 的 ChainCheck 报告指出，BTC最大的巨鲸群体（持有 1 万至 10 万枚BTC）在过去 30 天和 60 天内一直是净用户，即使中期持有者和散户投资者纷纷退出市场。
依据该报告
鲸鱼与零价格差指标进一步凸显了这种分歧，该指标显示，达到历史牛市水平
2025 年 11 月下旬——与 2025 年 2 月和 3 月之前的低谷期所察看到的状况类似。 
溢价17.7%。
其公允价值为 86,882 USD。这种高估表明回调不可防止，但长期持有者以更低的价格继续增持，表明市场结构正在发生转变。这种行为一般预示着盘整阶段的到来，届时基础性买盘将取代投机性杠杆。2. ETF资金流入反弹和机构投资者重新进入市场
2025年第四季度BTCETF的资金流动刚开始反映了一波获利回吐和宏观经济原因驱动的赎回潮，截至月底，总流出额达到37.9亿USD。
依据数据
然而，11月下旬出现了逆转：11月21日，ETF录得2.384亿USD的资金流入，结束了连续三周的资金流出。
据报道
这标志着自 10 月以来初次出现显著的积累，并预示着机构仓位可能进行调整。促成这一转变的催化剂在于美联储的政策走向。历史数据显示，BTCETF在鸽派周期中表现最为强劲，而12月降息的预期重新燃起了机构投资者的兴趣。阿布扎比主权财富基金和富达投资已经开始重新买入BTC，而贝莱德的IBIT ETF——尽管此前曾出现资金流出——也显示出企稳征兆。
依据数据
假如美联储确认宽松政策，剖析师预测ETF资金流入量可能恢复到2025年初的水平，这或许会推进BTC在2026年初达到95,000USD。依据预测
.3. 技术和结构指标均显示底部已至。
2025年11月下旬，BTC的价格行情走势呈现出经典的底部形态。在11月中旬跌至85000USD后，该资产稳定在90000USD左右的低位。
据报道
长期持有者和机构投资者的支持支撑着这一趋势。83,500 USD的支撑位等技术标准对于确认价格持续反弹仍然至关要紧。同时，Binance等平台的现货买卖量增加，而未平仓合约量降低——这表明投机性杠杆正在被基础性买盘所取代。
依据剖析
.BTC期货未平仓合约的狂跌（自2025年十月9日以来，以BTC计价降低了20%，以USD计价降低了32%）进一步印证了这一说法。
依据数据
市场仓位调整致使筹资利率狂跌，短期波动性减少，从而为长期积累创造了更有利的环境。尽管一些剖析师警告称这可能只不过“昙花一现”，但链上行为、ETF资金流动和技术形态的一致性表明，愈加结构化的复苏正在进行中。策略性重新定位以达成可控反弹
这三大信号——巨鲸吸筹、ETF重新入场和技术面企稳——的相互用途预示着BTC市场正在进行策略性调整。尽管风险依旧存在（包含宏观经济逆风和潜在的抛售重压），但ETF年代的结构性变革正在重塑传统的价格行情走势模式。可以辨别这一转变的投资者可以把握机会，从可控的反弹中获益，特别是在美联储12月降息计划得以落实的状况下。
现在，重点应放在监测重点指标上：巨鲸与散户的差距、ETF资金流入趋势与BTC能否守住83,500USD上方。成功的盘整阶段可能为2026年初更可持续的上涨行情铺平道路，届机会构信心将增强，市场动态也将发生调整。
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