HTX DeepThink：降息落地难改震动行情，通胀或是决定性一击

币界网12月16日消息，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe剖析指出，尽管美联储如期降息，并在点阵图与政策措辞层面释放出明显超出市场预期的鸽派信号，但美国金融市场并未出现一致的风险偏好回归。相反，围绕AI范围的现实挑战正在对市场情绪产生持续影响，包含估值消化重压、资本开支回报周期拉长与盈利兑现不确定性上升，这致使美股与美债的走势呈现出较为复杂的分化格局。从债券市场的反应来看，本周长期美债收益率整体上行，10 年期美债收益率在典型的“美联储降息周“反而上涨约 5 个基点。这一反直觉走势表明，市场并未将降息简单定价为全方位宽松的起点，而是在重新评估通胀粘性、财政赤字背景下的美债供给重压，与降息对真实经济与企业盈利的边际改变成效。从定价角度看，这更像是一种对“宽松政策有效性“的提前折价。真正决定市场方向的重点仍然是通胀数据。周四晚间公布的美国 11 月 安装成本 年率与核心 安装成本 年率，与环比数据和当周初请失业金人数，将成为USD与风险资产的核心定价锚。在目前 安装成本 仍约为 3%、显著高于 2% 目的的背景下，市场关注点已从“是不是降息“转向“降息是不是合理、是不是可持续“。假如 安装成本 数据明显低于预期，将进一步验证美联储目前转向宽松的合理性，USD可能面临阶段性下行重压，风险资产则有望获得肯定修复空间；反之，若通胀表现再度偏强或呈现顽固特点，市场将重新审视“过早宽松“的风险，USD可能反弹，利率与股市波动随之放大。总体而言，美联储已经完成政策方向的转向，但市场仍在等待这一转向是不是可以真正转化为增长改变与盈利回升的结果验证。在 人工智能 叙事降温、长期利率保持高位震动的背景下，短期内市场更可能围绕通胀数据与政策预期反复定价，而非进入明确的单边趋势行情。