剖析：名义价值约238亿USDBTC期权将于12月26日到期，年末或迎「风险敞口的集中清算与再定价」

币界网消息，12 月 14 日，链上数据剖析师 Murphy 表示，名义价值约 238 亿USDBTC期权将于 12 月 26 日到期，覆盖季度期权、年度期权和很多结构性商品。意味着 比特币 衍生品市场在年末将迎来一次「风险敞口的集中清算与再定价」，价格可能在到期前被结构性约束，但到期之后不确定性反而上升。从数据上看，距离目前 比特币 现货价格近期的 2 个地方有很多的 OI 堆积，分别是：85,000 USD的 Put：
14,674 枚 比特币；100,000 USD的 Call：
18,116 枚 比特币。从规模上看，这不是散户行为，而是大级别的长期资金，最大概的是 ETF 对冲盘、比特币 财库公司、大型家族办公室等等长期很多持有 比特币 现货的机构。
8.5 万USD行权价上的 Put 是买方为「主动方」，反映了市场在该价格存在最强的下行风险对冲需要。同理，10 万USD行权价堆积的很多 Call OI，本质上并非「市场看多到这里」，而是长期资金想在该价格上方让渡上涨空间，以此换取当下确定性的现金流与整体的风险可控。通过买入下方 Put、卖出上方 Call，将 比特币 的收益分布压缩在一个可承受区间内。当 OI 已高度成型的首要条件下，这个 8.5 万–10 万USD的期权走廊，在 12 月 26 日之前会对 比特币 价格形成「上有隐性压制、下有被动缓冲、中间区间波动」的结构性影响。