CryptoQuant：熊市或已开启，中期支撑位预计为7万USD

币界网消息，12 月 20 日，链上剖析公司 CryptoQuant 发布报告称，BTC需要增长已显著放缓，或预示着熊市即将来临。自 2023 年以来，BTC历程了三次主要的现货需要浪潮——分别由美国现货 ETF 的推出、美国总统大选结果与BTC国库公司泡沫推进——但自 2025 年 10 月初以来，需要增长已低于趋势水平。这表明本轮周期的大多数新增需要已经达成，价格支撑的重点支柱也随之消失。其次，衍生品市场也证实了风险偏好减弱：永续期货的资金费率已降至 2023 年 12 月以来的最低水平。从历史数据来看，其降低反映了保持多头头寸的意愿减少，这种模式一般在熊市而非牛市中出现。技术面上，价格结构随需要疲软而恶化：BTC已跌破其 365 日移动平均线，这是一个重要的长期技术支撑位，历史上它一直是牛市和熊市的分界线。不过，下行参考试知识点表明熊市幅度相对较小：从历史数据来看，BTC熊市底部与已达成价格基本一样，现在接近 5.6 万USD，这意味着从最近历史高点回落幅度可能达到 55%——这是有史以来最小的回落幅度。预计中期支撑位在 7 万USD附近。