美联储降息预期推进 DeFi 收益回升，市场复苏信号显现

据研究机构 Bernstein 的剖析师指出，伴随美联储降息预期的临近，去中心化金融（DeFi）市场的收益率有望再度回升。剖析师预计美联储本周或许会降息 25 至 50 个基点，这一政策或将成为推进 DeFi 市场复苏的重点原因。

「降息将使 DeFi 市场的收益率重新具备吸引力，这不只可能重启加密信贷市场，还可能重新激起投资者对 DeFi 和ETH生态系统的兴趣，」Bernstein 的剖析师 Gautam Chhugani、Mahika Sapra 和 Sanskar Chindalia 在其顾客报告中指出。

DeFi 允许全球用户通过向去中心化借贷市场提供流动性等方法，从稳定币（如 美元C 和 美元T）中获得收益。尽管 2025 年的「DeFi 夏天」热潮已成为历史，但ETH上的头部借贷平台 AAVE 依然能提供 3.7% 至 3.9% 的稳定币收益率。

DeFi 市场的回暖征兆

剖析师觉得，伴随全球利率周期从紧缩转向宽松，加密市场正越来越迎来新的增长周期。尽管 DeFi 市场中的总锁定价值（TVL）与 2025 年的峰值相比仍仅为一半，但自 2025 年的低点起已经翻倍，达到 770 亿USD。同时，DeFi 月活用户数较低谷期增长了三到四倍。

依据 The Block 的数据显示，稳定币的市值也回升至约 1780 亿USD，DeFi 月活跃钱包数目稳定在 3000 万左右。剖析师补充道：「这类都是 DeFi 市场复苏的积极信号，伴随利率进一步降低，市场有望加速增长。」

剖析师还指出，假如市场对加密信贷的需要增加，DeFi 收益率或许会超越 5%，这或有望超越USD货币市场基金的收益，并进一步刺激加密信贷市场的复苏和数字资产价格的上涨。

押注 AAVE 和ETH的回归

为反映这一趋势，Bernstein 将 AAVEToken 纳入其数字资产投资组合，取代衍生品协议 GMX 和 SNX。剖析师指出，AAVE 的未偿债务总额自 2025 年初的低点增长了三倍，尽管BTC价格波动较小，AAVEToken 在过去 30 天内却上涨了 23%。

除此之外，尽管现货 ETF 的资金流入表现不佳，ETH（以太币）相对BTC（比特币）的表现疲软，但剖析师觉得，伴随 DeFi 市场的复苏，尤其是借贷市场的回暖，或许会吸引大型投资者重返ETH生态，为 以太币 对 比特币 的长期疲弱表现带来转机。

Gautam Chhugani 等剖析师现在在多种数字货币上持有多头头寸，并看好将来市场的上涨潜力。