币圈子：2026年1月5日晚间，美股收盘仅数分钟，Grayscale一纸公告震动纽约金融圈：旗下ETH现货ETF，代码以太币E，将发放每股0.083178USD现金分红，总额约940万USD。华尔街长年把BTC、ETH当成只靠价格波动获利的投机标的，现在首度看见「现金流」落袋，整个叙事被迫改写。

首宗加密ETF派息

依据官方公告，派息涵盖2025年十月6日至12月31日期间基金参与ETH质押的奖励。以太币E现在管理资产约41亿USD，这次行动象征加密金融商品正式从「资产揭秘」跨入「生息资产」阶段，投资人不需自行操作冷钱包，也能推荐到链上的技术型收益。

在ETH转换至Proof|of|Stake后，验证者透过锁定32枚以上以太币维护互联网安全，并领取链上奖励。Grayscale把基金持有些以太币委托验证节点，收到的酬劳再于市场抛售换成USD，最后以现金形式配发。从底层逻辑来看，质押奖励本质类似「互联网服务费」，而这回操作，则把原生代币收益搬进传统证券帐户，形成真正可比拟股息或票息的现金流。

尽管灰度以太币E收取年化手续费2.5%，但如今监管松绑后已经允许发放PoS收益，这致使质押收益得以覆盖手续费，为以太币E带来具备吸引力的竞争优势。

监管松绑带来殖利率战争

这次革新背后，是川普政府更迭后的监管转向。
2025年上任的美国证券交易委员会主席Paul Atkins采取「披露式监管」，放宽质押机制，促成了派息先例。数据显示：

• ETH质押平均年化收益率约2.98%至5%

• 美国10年期公债殖利率约4.16%

当以太币派息能力逼近甚至超越公债，资产管理人必然重估配置。业界龙头贝莱德的iShares 以太坊 Trust虽握有111亿USD资产，但尚未开启质押功能。为守住市占，Grayscale选择「先息一步」。市场讯息指出，贝莱德已递交具质押功能的以太币B申请，富达与21Shares也紧跟其后，2026年势将上演「有息VS无息」的殖利率角力赛。

高收益隐藏的结构性风险

收益背后仍有代价。以太币E为获得质押弹性，没纳入《1940年投资公司法》监理范畴，少了传统ETF容易见到的独立董事会监督。链上机制也带来两项潜在风险：其一，解除质押需等待互联网排程，极端行情下可能没办法即时变现；其二，若验证节点操作失误，将面临「罚没机制」，直接侵蚀基金净值并拖累持有人。

2026年1月5日因此成为传统华尔街与去中心化金融正式交会的时间戳。股息不再专用股票，票息不再只属债券，区块链原生收益被封装成代码交易的ETF，开启全新资产角逐赛局。川普年代的监管红利将把这股时尚推往何方，仍有待市场与风险机制的长期验证。