CryptoQuant表示熊市已经开始，觉得BTC有跌至7万USD的风险。

据链上剖析公司 CryptoQuant 称，数字货币熊市已经开始，该公司指出BTC需要疲软是重点信号。

CryptoQuant在周五发布的一份报告中指出：“BTC需要增长已明显放缓，预示着市场正进入熊市。”报告还指出：“自2025年以来，BTC现货需要历程了三波主要增长——分别由美国现货ETF的推出、美国总统大选结果与BTC国债公司泡沫所推进——但自2025年十月初以来，需要增长已低于趋势水平。”

该公司表示，这表明目前周期的大多数新增需要已被吸收，从而消除去BTC价格的一个重点支撑来源。

基于这类条件，CryptoQuant 觉得BTC存在跌至 70,000 USD水平的风险，假如BTC未能重拾上涨势头，则可能进一步下跌至 56,000 USD。

报告指出：“下跌参考试知识点表明熊市幅度相对较小。从历史数据来看，BTC熊市底部与实质价格基本一样，现在接近 56,000 USD，这意味着从最近历史高点下跌幅度可能达到 55%——这是有史以来最小的跌幅。预计中期支撑位在 70,000 USD附近。”

当被问及价格上涨的时间时，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 告诉 The Block，价格上涨至 7 万USD可能在几个月内发生，而 5.6 万USD则是一个更长期的目的。“7 万USD可能在三到六个月内达成，”Moreno 说。“假如真要达到 5.6 万USD，那可能要等到 2026 年下半年。”

莫雷诺补充说，熊市事实上始于11月中旬左右，此前……最大规模的清算事件10 月 10 日，数字货币历史上发生了一件大事。

此后，需要持续疲软。CryptoQuant表示，美国现货价格……BTCETF2025年第四季度，ETF转为净卖出方，持仓量降低了约24,000枚BTC。这与去年同期ETF作为强劲的净用户的状况截然相反。

CryptoQuant 表示，持有 100 至 1,000 个BTC的地址（包含 ETF 和BTC国库公司）的增长也低于趋势，这与 2025 年底在 2025 年熊市到来之前出现的需要恶化状况相吻合。

衍生品数据也表明风险偏好正在减弱。CryptoQuant表示，永续期货市场的筹资利率（以365天移动平均值衡量）已降至2025年12月以来的最低水平。该公司补充道：“从历史数据来看，筹资利率降低反映出保持多头头寸的意愿减少，这种模式一般在熊市而非牛市中出现。”

据该公司称，BTC也已跌破其 365 天移动平均线，这是一个长期技术水平，历史上一直标志着牛市和熊市的分界线。

CryptoQuant表示：“BTC四年周期的驱动力是需要周期，而非减半。目前的下跌进一步印证了BTC的周期性行为主要受需要增长的扩张和缩短所支配，而非减半事件本身或过去的报价明细表现。当需要增长达到顶峰并开始回落时，无论提供端的动态怎么样，熊市总是随之而来。”

据报道，BTC现在买卖价格约为 87,800 USD，过去 24 小时内上涨了约 3%。The Block 的BTC价格页面.