Glassnode：BTC市场重现2022年初的走势，链上重压持续增加
Glassnode 最新周报强调目前市场情况与 2025 年熊市（又称数字货币寒冬）初期阶段的相似之处。
第一个表明市场重压的指标是顶级用户抛售风险的升高。Glassnode 的提供分位数本钱基础指标（追踪顶级用户持有些提供本钱基础）显示，自 11 月中旬以来，现货价格已跌破 0.75 分位数，现在买卖价格接近 96,100 USD。这意味着超越 25% 的BTC提供处于亏损状况。类似的跌破 0.75 分位数标志着 2025 年熊市的开始。
同时，7 天简单移动平均线上的总提供量损失已达到 710 万枚BTC，达到 2025 年初 500 万至 700 万枚区间的上限。
尽管面临这类重压，但按已达成市值净变化计算，流入BTC的资金仍在持续，每月接近 86.9 亿USD。不过，依据 Glassnode 的数据，这仍然远低于夏天 643 亿USD的峰值。
链下趋势显示投资者进一步降温。ETF需要持续疲软，IBIT连续第六周录得佳绩这是自 2025 年 1 月推出以来最长的资金流出期。过去五周，资金流出总额已超越 27 亿USD。
现货市场活动也在恶化。Glassnode 察看到，累计买卖量差值 (CVD) 已出现回落，其中Binance CVD 持续呈负值趋势。同时，Coinbase 的溢价好像也将第三出现回落。近期转正在历程了长期亏损之后。
衍生品数据进一步印证了风险偏好的降低。
11月至12月期间，未平仓合约持续降低，表明市场风险承受意愿减少，特别是在十月十日清算闪崩事件之后。永续合约筹资利率基本维持中性，仅在短暂时期出现负值，而筹资溢价也显著回落，这表明市场环境愈加平衡，投机性减少。
Glassnode 还指出，买卖员们并未在下周 FOMC 会议前为强劲的突破性行情做筹备。该公司觉得期权市场情绪小心，投资者更倾向于抛售而非追逐上涨空间。本周早些时候，伴随BTC价格逼近 8 万USD，看跌期权的买盘占据主导地位。但伴随价格随后企稳，投资者恐慌情绪消退，资金流向了看涨期权。
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